发布时间: 2025-11-10 09:23 | 原文链接: https://zhuanlan.zhihu.com/p/1970775143807718089↗ | 点赞数: 301 人赞同
作者信息: MR Dang独立投资人，全网无其他平台，无小号无私域，不接广不卖课
正文内容
好久没更邪修了，今天带来一个科技JG标的。
我个人不喜欢科技股，不喜欢的原因有这么几点：
1.贵，估值高，好的都贵，便宜没好货。
2.股东回报做的不好，股息率低，拿着睡不好觉。
3.信息差很大，不是资深业内人士，对科技公司所处的生态位没有深刻的认识。
有些关键的产品或者行业信息，在股价异动很久之后才会被散户知道，非常被动。
4.最重要的一点，科技树的不确定性。
很多关键节点，技术路径一旦选择错误，一个公司甚至一个行业就直接灰飞烟灭了。
甚至于，哪怕公司的技术路径选择对了，但是如果别的公司在其他方面有科技突破，一个看起来蒸蒸日上的行业说没就没了。
就比如光伏，一开始要选择单晶硅或者多晶硅，选错了在商业竞争上就输了。
后来又要选N型料还是P型料。
一环套一环，压错技术路线，就是万劫不复。
以上四点，是我不选科技股的原因。
如果一个科技股能打消这4点疑虑，那我会觉得是非常好的选择，可入天阶功法作为价值投资标的。
如果有一个科技股不符合其中的一两条，但是其他两三条可以打消我的疑虑，那么我觉得可以视情况进行投机。
技术路径有国内TOP1的专家保障，算是打消了两点疑虑。
我个人也不喜欢JG股，不喜欢的原因是：
1.信息不透明，JG属于特殊行业，看个财报基本上属于看了，但是和没看也没多大区别。
2.商业模式不好，下游是最强势的需求方，面对上游也没啥大的议价权，基本上属于1求的商业模式。
3.JG股这么多年了，里面从来没出过那种一眼看过去，业绩连年上涨让人放心的品种。
即使是Jg股里的龙头，比如，业绩也是大幅变动。
4.估值高，贵，不是一般的贵，我印象里JG股都是百倍PE满天飞，50PE是常态。
那以我的审美，没有可以投的jg股了么？
有的，兄弟，有的。
其实就是看新闻的时候，有个按钮新闻。
这种报道是极为罕见的，不懂新闻采编的人可能不知道里面的弯弯绕绕。
它至少解决了投资科技股的一个难点——就是技术路径的选择。
也解决了投资JG股的一个难点——需求的稳定。
电磁弹射它不可能只在003上发光发热，一定是有更大的应用前景的。
比如舰以及在建的004
而如果一旦确定了电磁弹射这个投机方向，那就绕不开超级电容这个关键节点，当然相似的重要节点还有中压直流技术。
嵌入我们的安全主线，逻辑就是：
安全→国防安全→电磁弹射→超级电容/中压直流→相关标的
标的选择：
超级电容一般用的是钽基电容，原理是利用钽表面生成的五氧化二钽形成一个电容整体。
相比起普通的电解液电容，因为没有液体介质，所以更稳定。
也不会有蒸发之类的隐患，更耐高温，寿命长，体积小，容比高。
缺点就是对电压电流敏感，所以003要搭配中压直流的技术。
中压是对电压的技术要求，直流是对电流的技术要求。
可以理解成好用，物理性能上耐用，电学性能上娇贵。
上游的话，就是钽，，有色标的，涨了不少了，不建议哈。
下游的军工股的话，超级电容方向，两个巨头，一个，一个。
中压直流方向是，我个人对这个标的有点偏见，就不提了。
和两个都属于电容行业的龙头：
更存粹，营收的80%都是电容，相对来说估值也更贵，50PE和3.5PB.
更全面，除了电容外，还有其他两用的电子元件，30PE和1.8PB.
仅看PB的话，甚至说不上有多贵，在科技股和JG股里算的上咬咬牙还能买的东西。
我个人喜欢便宜的东西，所以这里就选了，简单的拉一下数据：
主营里有电容，以及MLCC，这个也是高端需要进口的元器件，在电子工业里很重要，有故事可以讲的。
以前也是阔过的，最后因为种种原因吧，比如集采以及其他风暴什么的，市场竞争加剧，业绩就不太行了。
但是，今年的三季报，有筑底和边际反转的迹象。
同比环比都有好转，同时两个关键数据
合同负债和存货都有边际改善迹象:
这里解释一下啊，JG企业和普通企业不同，存货是越多越好，都是有了订单才生产的，合同负债和存货就是营业收入的前瞻指标。
比如的存货：
在2023年的年报中首次下滑
次年在2024年的营业收入就下降了。
单看季度存货数据的话，目前连续几个季度存货在缓慢增加，合理猜测可能行业低谷已经过去，未来交付结算可以期待一下。
另外最近还有钽电容涨价的新闻，和AI产业的需求有关。
看市盈率估值的话，处于10年来30分位和50分位之间，属于相对便宜，但不是最便宜的时候。
市净率估值也是相同的结论。
没了，就这没一点需要关注的内容，JG股的好处是没有信息差。
你不知道，我不知道，他也不知道。
有信息差的都是手眼通天的本事，这钱该人家挣。
所以虽然不完全符合我的审美，但是符合模糊的正确这个点。
具体到这个股，模糊的正确有哪几个点呢？
1.福建那边的预期，我觉得目前这个位置这个估值配一点JG股，比如5%吧，说的过去。
虽然现金回报很差，但是万一呢，算是个小彩蛋吧。
2.看目前8%左右的J费增长，以及信息化，电子化的大趋势，作为JG里面的电子元件龙头，大的趋势还是向好的。
3.电磁弹射的普及可能要超预期，后期的维护以及新搭载的情况值得期待。
风险提示：
1.再怎么说也还是遮盖不了估值贵的缺点，现金回报极差。
2.股价波动太大了，持股体验不好。
3.行业竞争格局不好，竞争激烈，毛利率承压。
4.商业模式不好，对下游议价权极差，上游成本刚性。
5.财报透明性低，确定性低。
6.今天可能会有个小高开，高开一般容易配套低走剧本，谨防被套。我个人不是作为短期题材炒作的目的。
吐了，改到第5遍了，能发出去么？
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