你是怎么计算股息率的？关注股息率的哪些点？

发布时间: 2025-10-31 07:48 | 原文链接: https://www.zhihu.com/question/661876133/answer/1967498106942755743↗ | 点赞数: 391 人赞同

作者信息: MR Dang独立投资人，全网无其他平台，无小号无私域，不接广不卖课

正文内容

本文较为新手向，但是鉴于经常碰到此类问题，就手把手的教大家如何测算股息率。

全网独家秘笈，再也找不到第二家。

第一步：分类讨论

先纠正大家一个观点啊，我们要算的是预期股息率，而不是什么过去的股息率。

过去的股息率有什么用啊？已经分出去的钱和你有什么关系么？

凡是让你看去年分了多少，然后➗股价的，统统拉黑，纯纯误人子弟哈。

在测算预期股息率的时候，先把公司分类一下：

这里有个词叫派息率，什么意思呢?公司挣了100块，分给股东30块，就是30%派息率。

和股息率不是一个概念，股息率是你花了100块买股票，每年公司给你5块分红，5%股息率。

我建议大家搞价值投资的时候，最好买A类企业，如果便宜，也可以买B类和C类，但是尽量不要买D类企业。

A类企业代表：银行，公用事业（水电，气，部分油），电信，铁路（），等。

B类企业代表：海运，除外白酒消费，煤，有色，化工等。

C类企业代表：火电，部分油，水务，燃气，纺织，家电，高铁等。

D类企业代表：投资新手不要碰，怕你把握不住。

这些划分不是绝对的，是实时变化的。

通常A类的平均股息率会低一些，因为确定性强。

B和C类的平均股息率会高一些，因为确定性不够，要用股息率作为补偿。

如果你发现一个A类企业，股息率还高，请不要犹豫，先买了再说。

第二步：测算基准

A类：算出最近两年的平均派息率并测算业绩。

以为例:2023年33.92%，2024年33.99%。平均大约33.95%

业绩你预测不了就按照前三季度来，同比基本没变，那你预测去年的5.66没大的毛病，今年银行整体差一些，你再留个余量，按照5.6算就行了。

5.6*0.3395=1.9

1.9/41.2=4.61%

B类：

以为例：2023年49.74%，2024年49.4%，平均大约49.6%。

业绩你自己不要算了，普通投资者总不能天天盯着SCFI和油价算业绩，前三季度1.74，一般第四季度业绩都一般，随便猜一个数字，按照0.3算就行，全年2.04

2.04*0.496=1.01

1.01/14.88=6.8%

（所以经常有新来的投资者问说10%的股息率能不能买，其实根本达不到的哈）

C类：

以为例：2023年33.93%，2024年39.21%，平均大约36.57%

业绩一致性预期是0.6

0.6*0.3657=0.22

0.22/5.53=4%

第三步：行业基准纠正

如果你把前两步轻松的完成了，此时你已经是一个合格的会计了，恭喜你算出了预期基准股息率。

但是距离价值投资者还差一步，就是第三步的行业基准纠正，这是精髓所在。

怎么纠正呢？

你有没有发现第二部的计算原理基本上是一致的，那分类的意义是什么呢？

就是为了分类去纠正算出来的基准。

A类：

A类企业为什么分红稳定？

因为它盈利能力稳，处于成熟期，又有健全的制度。

每年就是赚钱，然后开会，然后分红，惯性很强。

所以一般不需要纠正，除非有外力。

比如考核目标，比如管理层表态。

你需要去揣摩管理层公开的文字表达。

比如我重点跟踪的:

大家体会一下什么叫提高分红水平，什么叫保持连续性和稳定性？

2022年每股0.383，2023年每股0.384，2024年每股0.405，2025年应该分多少呢？

你算出来如果低于0.4，它会合理么？

所以这种情况就需要纠正。

B类：

B类企业派息率稳定，但是为什么业绩不稳定？

说明公司治理非常现代化，利润的现金流很充足，但是所在的行业周期性太强。

这类企业有个特点，他会有周期焦虑。

什么意思呢，就是如果业绩不好的时候分50%，突然有一年大周期来了，他的派息率大概率是低于50%的，公司会倾向于屯一些现金，到周期底部的时候释放分红，平滑周期波动。

你在上面测算的基础上，就要根据周期情况进行合理的基准纠正，周期顶部的时候下调一点派息率，周期底部反而可以上调一点预期。

当然这只是一种经验，具体标的还要具体分析。

C类：

C类企业业绩稳定，为什么分红不稳定？这类企业一般会根据需要有大额资本开支，比如要建设新的产能，或者提前囤积原料，或者并购，或者投资。

你如果在公告里看见它又要收购XX，又要在XX哪里巨额投资，那你就要下调派息比例了。

相反，如果它天降横财，出售了XX业务，或者把持有XX股票处理了，那大概率就要分红了，可以适当上调派息比例。

第四步：大股东需求纠正

第三步完了之后，还需要考虑大股东的诉求。因为大股东的诉求重要性更高，所以放在第四步，去纠正第三步的结果。

如果大股东急需用钱，但是又没有减持股票，很可能通过加大派息率来达到目的。

比如这次就是如此。

有些股东不是大股东，但是属于重要的财务投资者，在投资的时候和大股东或者公司都是有约定的，也要提高派息率的预期。

第五步：公告纠正

这步的确定性是最高的，很多公司为了安抚投资者，推出了很多提振派息的公告，所以放在最后一步进行纠正。

比如酒企:

每年派息率不低于70%且不低于200亿。

若业绩低于7.36，则每股派息≥5.15

若业绩高于7.36，则每股派息≥业绩*0.7

5.15/118=4.4%

最低股息率4.4%

另外多说一句，的商业模式和行业前景在酒企里还是可以的，帐上的现金很多，现在三季度业绩不佳，但是可以蹲一个困境反转的机会，价格合适还是值得入手的，价值投资就是在保证价值的情况下人弃我取。

一个喜欢保护韭菜的博主，希望大家少踩坑，多赚钱。

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